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民丰特纸10年转型未果连续7年微利 账面资金不足亿元拟借卖房应对危机

发表于:2019-07-13 16:00 来源:本站原创

民丰特纸10年转型未果连续7年微利 账面资金不足亿元拟借卖房应对危机

  闻名资本市场的新湖系败退后,浙江嘉兴国资实际控制的()目前仍未走出经营危机,日前其拟出售房产进行应对。   曾是中国最早生产卷烟纸的龙头企业。

2000年,登陆上海证券交易所。 曾经,其卷烟纸、描图纸、电容器纸的市占率牢牢占据市场老大位置。

然而,上市之后,民丰特纸的表现有些糟糕。

2003年,虽然公司和(归属于上市公司的,下同)均在增长,但其净利润增速较为缓慢。 紧随其后的是2004年至2006年三年下降,净利润降至800万元以下。

  就在2006年,民丰特纸控股民丰集团增资扩股,被市场称之为与黄伟关系密切、新湖系马甲的成就控股、新源控股同时入股,并在增持后合计持股超过%,远超嘉兴国资委的40%。

  市场人士称,实际控制民丰集团的新湖系间接控制着民丰特纸,并试图推动民丰特纸向地产方向转型,实施卷烟纸与地产双轮驱动。 然而,民营与国企在围绕控制权的博弈中,以2015年新湖系败退告终,民丰特纸的10年地产转型计划宣告流产。   民丰特纸也未能走上蓬勃发展道路。

2006年之后,其净利润一度达到亿元,但过亿净利润只是昙花一现,紧跟着的是长达7年微利、一年巨亏。   如今,民丰特纸面临严重的。 截至今年一季度末,账上资金只有亿元,而一年内需要偿还的债务超过6亿元。   昨日,尽管民丰特纸并未披露出售36套房产原因,但回笼资金补血将不可避免。

  游走于保壳边缘15年  稳坐卷烟纸龙头之位,民丰特纸也高兴不起来。 因为,其盈利能力极低。   公开资料显示,民丰特纸的前身是禾丰造纸厂,成立于1923年,由社会活动家、著名爱国人士褚慧僧先生以36万大洋买下嘉兴甪里街一带的3000平方米地皮并募资建立。

嘉兴用里街70号,如今正是民丰特纸的注册地和办公地。   有着辉煌历史的民丰特纸,曾经占领着市场制高点。

直到目前,公司主营产品主要为卷烟纸、描图纸、电容器纸、工业配套纸。 数据显示,早在10年前,公司的卷烟纸、描图纸、电容器纸的市占率分别达到20%、85%、90%,均为市场龙头霸主。

  然而,民丰特纸的经营缺乏亮色。

2000年至2003年,其分别为亿元、亿元、亿元、亿元,对应的净利润为亿元、亿元、亿元、亿元,增速均较为缓慢。   2004年至2006年,虽然民丰特纸的营业收入从亿元增长至亿元,增长势头依旧,但净利润与之背向而行,连续三年下降。 2004年,净利润为亿元,2006年只有万元。   2007至2012年,净利润呈现暴增、暴降交替状态。 其净利润分别为亿元、亿元、亿元、亿元、亿元、亿元,增幅%、-%、%、-%、-%、%。 如此循环交替变动,公司似乎在力保盈利。   2013年至2018年,净利润数据依然没有丝毫向好迹象。

其净利润为亿元、亿元、-亿元、亿元、亿元、亿元。   整体上,上市19年来,除了初期4年,其余15年,民丰特纸似乎一直游走在保壳边缘。 其中,2011年至2018年,除了2015年亏损外,其余7个年度均属于微利。   从毛、净方面也足可印证盈利能力羸弱。 上市以来,尽管民丰特纸产品综合毛在30%左右,但其净利率2003年之后长期低于10%,不少年度低于1%。   实际上,民丰特纸还多次出现营业收入和营业成本倒挂现象。

2014年、2015年、2018年,其营业收入为亿元、亿元、亿元,而营业总成本为亿元、亿元、亿元,超过营业收入。   转型地产10年未成功  深耕卷烟纸主业的民丰特纸也曾筹划跨界转型,遗憾的是一直未能如愿。

而其背后是民营与国资针对控制权博弈的结果。   公开资料显示,2006年,民丰特纸净利润下降至不足800万元,那一年,其控股股东民丰集团发生改变。

当时,民丰集团增资扩股,引进了成就控股、新源控股两名外部投资者。 增资完成后,成就控股、新源控股分别持有民丰集团36%股权、12%股权,原本持有民丰集团%股权的嘉兴国资委持股比被稀释至40%。 随后,两家外部股东继续增持股份。

至2008年底,成就控股持股比升至%,新源控股为%。

  两家民营企业股东均有多年开发经验,且与新湖系掌门人黄伟有着千丝万缕联系。 如后来担任民丰集团、民丰特纸的孙勤勇,是成就控股董事长,其曾担任过新湖系资本运作平台董事,并于新湖集团一起开发江苏镇江地产项目。   新源控股与新湖集团合作更为紧密,新湖集团收购中宝股份、资本运作中,均有新源控股身影。 2008年3月,民丰特纸与建立2亿元额度的互为贷款担保关系,民丰特纸未提供了接近2亿元的担保。

  因此,成就控股、新源控股一度被市场视作新湖系的资本马甲。   入主民丰集团,新湖系实际上已经控制了民丰集团,并间接对民丰特纸进行控股,试图推动民丰特纸向地产领域转型,与其自身地产业务形成互动协同。

  然而,事与愿违的是,嘉兴国资委多次抑制新湖系意图。 如2009年4月,民丰特纸董事会决定以自有资金8000万元注册设立民丰投资,但2010年1月10日的董事会,却撤销了这项议案。

民丰特纸曾筹划定增募资3亿元投向降焦减害卷烟纸技改等项目,最终也被嘉兴国资委。   根据当时公开的消息称,设计民丰投资进行投资、定增募资3亿元等动作,可能会影响嘉兴国资委对民丰特纸的控股权。

  事实上,始于2006年的新湖系与嘉兴国资委的控股权博弈,在2015年宣告终结。

10年后,成就控股、新源控股将各自所持民丰集团全部故群啊转让给嘉兴国资委。   2018年年报显示,民丰特纸的主营业务中,造纸业的营业收入占比达到%。

这也宣告地产转型失败。

  6亿短贷压顶流动性不足  转型不成、经营业绩欠佳,民丰特纸目前面临较大的流动性风险。

  财报显示,截至2018年底,民丰特纸的资金为亿元,而其短期借款为亿元、一年内到期非流动负债亿元、长期借款亿元,合计为亿元,其中一年内需要偿还的短期债务为亿元。

偿债缺口之大可以想见。   截至2018年底,其应收账款及应收票据、存货分别为亿元、亿元,合计为亿元。

多年来,公司存货维持在3亿元左右水平,近几年,应收账款及应收票据变动幅度也较小。

这也意味着,公司要想快速变现的可能性并不大。   2019年一季度末,公司货币资金减少至亿元,短期借款为亿元,一年内到期的非流动负债仍为亿元。

对比去年底短期债务数据,虽然一季度已经偿还了亿元,年内需要偿还的短期贷款预计仍然超过6亿元。   经营现金流方面,2017年、2018年,经营现金流净额为万元、万元,2019年一季度为万元,同比分别增长-%、%、%。

2019年一季度,净利润为万元,同比大降%。 在这种情况下,经营现金流仍然大增%。 显然,公司正在加速资金回笼,尽最大可能应对财务危机。   根据,民丰特纸拟出售的36套房产,建于1999年,评估值为万元。

此项资产出售,不仅可以缓解公司财务压力,还可增加公司收益万元(未考虑交易税费),占公司最近一个会计年度(2018年度)经审计归属于上市公司股东的净利润的%。 可谓是一举两得。


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